3분기 실적 시즌을 앞두고 국내 증시가 ‘7000피’에 안착했지만 기업 이익을 바라보는 눈높이는 오히려 소폭 낮아진 것으로 나타났다. 반도체를 중심으로 실적 개선 기대가 유지되는 가운데 원화 강세와 업종별 수익성 차이로 비반도체 기업의 실적은 차별화할 전망이다. 증권가에서는 당장의 3분기 실적보다 내년까지 이익을 이어갈 수 있는지가 주가 향방을 가를 핵심 변수로 보고 있다. 25일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 코스피의 최근 1주 수익률은 5.40%를 기록했지만 3분기 영업이익 컨센서스는 같은 기간 0.39% 하향 조정됐다. 전기·전자 업종은 0.45% 낮아진 반면, 건설 업종은 1.15% 상향됐다. 화학은 1.63% 높아졌고, 증권은 3.06% 내리는 등 실적 기대가 업종별로 뚜렷하게 갈리는 양상이 나타났다. 3분기 실적의 중심은 여전히 반도체다. 증권가에서는 메모리 가격 상승과 고부가 제품 비중 확대가 삼성전자와 SK하이닉스의 수익성을 끌어올릴 것으로 예상한다. 신한투자증권은 3분기 반도체 수출이 전분기보다 28.1% 늘고, 원화 환산 기준으로도 21.6% 증가할 것으로 추산했다. 원·달러 환율이 전분기보다 5.0% 하락했음에도 수출 증가세가 환율 영향을 상쇄한다는 분석이다 릴게임신천지여신 . 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익 역시 전분기보다 26.3% 늘어날 것으로 전망했다. 문제는 3분기 실적이 이미 높아진 시장 기대를 얼마나 넘어설 수 있느냐보다도, 이익 증가세가 내년에도 이어질 수 있느냐다. 최근 반도체 주가에는 2027년 공급 확대에 따른 메모리 가격 하락 우려가 반영대 있다는 평가다. 이에 3분기 실적 발표에서는 영업이익 규모뿐 아니라 서버용 D램 가격과 고객 주문, 고대역폭메모리(HBM) 계약 조건, 향후 공급 일정에 대한 기업의 설명이 더 중요해질 가능성이 크다. HD현대중공업 울산 조선소. HD현대중공업 비반도체는 환율 부담과 기업별 가격 경쟁력이 실적을 가를 전망이다. 3분기 반도체를 제외한 수출은 달러 기준으로 전분기보다 4.4% 증가할 것으로 추산되지만 원화로 환산하면 0.9% 감소한다. 원화 강세가 수출 증가분을 상당 부분 상쇄하는 구조다. 원재료를 수입하거나 외화 비용을 지출하는 기업은 환율 하락의 수혜를 볼 수 있어 같은 수출주 안에서도 이익 흐름은 달라질 수 있다. 업종별로도 확인해야 할 지。이 다르다는 분석이 나온다. 오리지날릴게임 조선과 기계는 3분기 영업이익이 전분기보다 각각 14.7%, 6.4% 감소할 것으로 예상되지만, 7월 초와 비교한 이익 전망은 22.8%, 6.3% 높아졌다. 수주잔고가 매출로 전환되는 과정에서 얼마나 높은 수익성을 남기는지가 관건이란 평가다. 화장품과 바이오헬스는 7~8월 수출이 지난해 같은 기간보다 각각 44.3%, 26.2% 늘어 수출 증가가 실제 영업이익률 개선으로 연결되는 지가 관전 포인트로 꼽힌다. 주가 조정폭이 컸던 업종은 실적 발표를 계기로 재평가 여부가 갈릴 수 있다. IT하드웨어는 7월 초 이후 3분기 영업이익 전망이 3.7% 높아진 반면, 주가는 29.2% 하락했다. 자동차는 같은 기간 주가가 21.3% 떨어졌고 이익 전망도 1.1% 낮아졌다. 이익 추정치가 주가보다 견조했던 업종은 환율과 마진 전망이 바닥을 통과하는지가 주가 반등의 조건이 될 것으로 보인다. 시장에서는 3분기 실적 시즌은 숫자의 높낮이보다 이익의 지속성을 확인하는 과정이 될 것이란 관측이 제기된다. 반도체는 가격·주문·공급 계획이, 비반도체는 매출 증가가 수익성 개선으로 이어지는지가 핵심이다. 노동길 신한투자증권 연구원은 “높은 3분기 실적이 확인되는 과정에서 시장의 관심은 다음 분기의 매출과 마진, 2027년 이익 지속성으로 옮겨갈 전망”이라고 말했다. font>